Margin
マージン（証拠金） Rules & Regulations ✓ Verified Citations Institutional / Regulatory FrameworkIn financial markets, a Chicago Board of Trade (CBOT) rule of 1865 established a system requiring a fixed percentage of the contract price to be deposited as margin on time contracts, formally codifying the margin system for futures trading as an exchange rule. Later, in Markham v. Jaudon (1869), a stock margin-lending case, a customer's practice of depositing 10% of a stock's value as margin while the broker advanced the remaining purchase funds was recognized, with the purchased stock treated as security for the funds the broker had advanced (Markham v. Jaudon, 1869). In today's markets, Cboe materials treat margin as the funds or collateral required in margin lending, and as the collateral needed to secure future performance obligations in options trading. Later still, under Section 7 of the Securities Exchange Act of 1934, the Federal Reserve Board (FRB) was granted authority to regulate credit extended for the purchase or carrying of securities. The FRB adopted Regulation T, setting rules for margin and credit extension in margin lending, and in doing so institutionalized Margin as a subject of public financial regulation. [1][2][3][4][6][7]
金融市場では、1865年のChicago Board of Trade（CBOT）の規則において、time contractsについて契約価格の一定割合をmarginとして預託する制度が設けられ、先物取引における証拠金制度が取引所の制度として明文化された。その後、1869年のMarkham v. Jaudonでは、株式信用取引において、顧客が株式価値の10%をmarginとして差し入れ、ブローカーが残りの購入資金を提供する用法が確認されている。購入された株式は、ブローカーが供与した資金に対する担保として扱われた（Markham v. Jaudon, 1869）。さらに現代の金融市場では、Cboeの資料において、marginは信用取引における資金・担保や、オプション取引において将来の義務を履行するために必要な担保として扱われている。その後、1934年のSecurities Exchange Act第7条に基づき、連邦準備制度理事会（FRB）に証券の購入・保有のために供与される信用を規制する権限が付与された。FRBはRegulation Tを制定し、信用取引における証拠金・信用供与に関する規則を定めることで、Marginは公的な金融規制の対象として制度化された。[1][2][3][4][6][7]
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