弊社代表の吉中による、時事通信社への寄稿記事をお知らせします。
◎〔アナリストの目〕ＷＴＩ、４５～４８ドルの攻防がカギ＝吉中晋吾氏
ニューヨーク原油（ＷＴＩ）は、上値の重さが若干軽減されたようだ。現時点
でＷＴＩに５０ドルを目指す動機はなく、レンジにも変化はない。ただ、市場参
加者のセンチメントは若干落ち着きを取り戻しつつあり、射程圏である４５ドル
で足元を固めることができれば、４８ドル近辺の攻防が今後の分岐点になるだろう。
５月２５日の石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）会合以降、下落の一途となった
ＷＴＩだが、昨年１１月以来の安値と同水準となる４２．０５ドル（中心限月）
を６月２１日に付けた後は反転し、緩やかなペースで上昇している。
以下、三つのポイント（①内部要因＝米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建
玉のネットポジション②ファンダメンタルズ＝米エネルギー情報局（ＥＩＡ）原
油在庫の水準③テクニカル＝下値支持線、上値抵抗線）で検証してみる。
ＣＦＴＣ建玉に関しては、５月のＯＰＥＣと非加盟国の会合を控え、減産延長
期間のオプション（予想９カ月にオプション３カ月）に期待をした投機筋が４８
ドルから買い上げた。しかし、想定通り「９カ月延長」の結果を受けた後は５０
ドルを割り込み、下げ足を速めた。再度５０ドルの突破に失敗した後は、先の投
機筋、ヘッジファンドの買い上げのポイントとなった４８ドルを境に買い玉の投
げが雪だるま式に加速。ただ、直近では市場も落ち着きを取り戻しており、最新
の建玉報告では、ある程度の投機筋のネットロング増が期待される。
ファンダメンタルズでは、４月半ば以降、重しとなっていた在庫水準が軽減し
たため、市場参加者は慎重な入り方ではあるが、足元の改善に伴い４２ドル台は
新規の買いに動いているようだ。一方、４５ドルで足元を固め、景気よく５０ド
ル台を目指す材料があるわけでもないことは確認しておきたい。
テクニカル面については、６月２１日に安値を付け、昨年１１月１４日の安値
とダブルボトムを形成したことでケイ線要因に基づく買いが見られた。今後は節
目となるラウンドナンバーである４５～５０ドルを意識した動きも考えられる
が、その中間には出来高が集中し、投げ売りのポイントとなった４８ドル台が分
岐として控えている。
上昇シナリオを考えるのであれば、ひとまずは４８ドル台の攻防に注目したい。
※吉中 晋吾（よしなか・しんご）氏 バーグインベスト代表
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